财经观察 | “退保王”泰康人寿，被再保险业务拖后腿了

产品退保金额畸高，泰康人寿的业绩增长被再保险业务绊了一跤。

最近，59家人身险公司披露了2024年四季度偿付能力报告，险企综合退保率、退保金额及综合退保率排名前三位的产品随之公布。据统计，在2024年退保金额TOP10的产品中，泰康人寿一家独揽3个，合计退保金额超百亿元，是所有寿险公司中退保问题最严重的公司。

作为行业头部人身险公司，泰康人寿的业绩尤其引人注目。2024年泰康人寿实现保险业务收入2283.24亿元、净利润146.05亿元，继续领跑非上市险企。

业绩长虹之下，泰康人寿的各项业务却是暗流涌动。

2024年“退保王”

在2024年退保金额TOP10的产品中，涉及泰康人寿的三款产品为：泰康赢家人生终身寿险（投资连接型）、泰康鑫账户（至尊版）终身寿险（万能型）、泰康附加财富赢家定期寿险（万能型），退保金额分别是51.16亿元、34.11亿元、25.82亿元。

数据来源：wind数据

作为泰康人寿的“王牌”投连险产品，泰康赢家人生终身寿险（投资连接型）的退保率高企并不让人意外。因为投连险产品兼顾人寿保险的基本保险保障功能，还具备一定的投资功能，将保单价值与投资收益挂钩，由于没有保底收益，并且前期的初始费用、风险保险费、资产管理费收费比例较高，买入初期可能收益并不理想，而纯粹依赖保险公司进行投资的普通保民大多为风险厌恶者，发生大幅退保并不奇怪。

具体来看泰康赢家人生终身寿险（投资连接型）这款产品，产品说明书显示，其含有身故给付的保险责任，相关账户的投资风险完全由投资人承担。该产品的投资收费并不低，初始费用、资产管理费分别按照每次交纳的每项保险费的1.5%、2%以内收取。而该产品的退保费用更是居高不下，第1保单年度、第2保单年度、第3保单年度的退保费用分别是保单价值的5%、3%、1%，一定要不低于4个保单年度，才不收取退保费用。

根据业绩推演，一位30岁的投保人一次性缴纳保费10万元，其在第一二三个投保年度末的保单价值分别只有10.01万元、10.93万元、11.93万元。

数据显示，2021年至2023年，泰康赢家人生终身寿险（投资连接型）产品的投连险独立账户退保金额分别为70.67亿元、24.16亿元、33.47亿元，新增交费分别为153.06亿元、8.81亿元、0.79亿元。对比之下，虽然2021年该产品的退保金额不低，但新增交费是退保金额的2倍。但是，2022年、2023年该产品的新增交费断崖式下跌，退保金额分别高出新增交费15.35亿元、32.58亿元，业绩出现大幅“倒挂”。

退保维权频发，保险代理人惹的祸？

退保问题频发，与寿险行业的代理人制度不健全、代理人素质有待提高息息相关。

据维权平台黑猫投诉，截至2025年3月11日，涉及泰康人寿的投诉一共有6400多条，其中大量投诉涉及保险代理人在向投保人推荐产品过程中存在虚假宣传、误导宣传、服务不到位、伪造合同、返佣利诱等问题。在维权平台湘问上，也同样存在类似的问题，投保人购买之后，自身的利益诉求无法得到保障。

图片来自：维权平台“湘问”

“代理人工作不稳定，随时面临清虚风险，遇到投保人，能坑一个算一个。”一位曾在泰康人寿工作过的保险代理人说。

据泰康人寿2023年财报，2023年泰康人寿受到多次处罚均涉及保险代理人违规，包括欺骗投保人、给予投保人保险合同约定以外的利益、销售误导等。

资料来自泰康人寿2024年各季度偿付能力报告、2023年年报

虽然目前行业内的保险代理人已经较高峰时期的千万规模跌掉了七成，只有200多万人，但是保险代理人的专业素质和能力仍亟待提高。

2025年以来，各家寿险公司都发布了自己的代理人培养计划，留存精英代理人，打造“六边形战士”。

年初，泰康人寿总裁程康平在接受专访时指出，“推动‘新寿险’，既要关注绩优队伍建设，也要专注存量队伍的转型；既要给顶尖绩优提供专属的支持，也要给基盘队伍提供发展的土壤”。

2024年，泰康人寿在健康财富规划师的基础上推出了HWP优才项目。自2024年1月1日，与该项目配套的HWP优才基本法正式上线，重点布局国内三、四线城市，发力下沉市场。此外，泰康人寿还通过大健康生态体系支撑上述优才项目的发展。

针对上述退保维权问题，程康平指出，基于《保险销售行为管理办法》，“泰康人寿完成了产品分级和客户分级标准的制定，确保将适当的产品通过适当的销售人员提供给适当的客户。”

分保、投资才是拖累业绩主因

最近几年，非上市人身险公司业绩持续上涨，作为“领头羊”，泰康人寿的表现也是可圈可点。

2021年至2024年，泰康人寿分别实现保险业务收入1647.22亿元、1708.40亿元、2031.88亿元、2283.24亿元，净利润分别为228.35亿元、108.95亿元、130.52亿元、146.05亿元。这几年尽管保费业务收入持续上涨，但是泰康人寿的净利润却在2022年出现“腰斩”，最近两年虽然有所回升，但仍与之前相距甚远。

之所以增收不增利，与退保金关联不大。2021年至2023年，泰康人寿的退保金总额分别为117.33亿元、99.72亿元、105.77亿元，变化并不大。对比来看，这几年泰康人寿的支出变化不大，之所以净利润出现大幅下滑，主要是分保费收入和投资收益不及预期。

2021年至2023年，泰康人寿的分保费收入分别为102.94亿元、47.96亿元、31.52亿元，缩水明显；同期泰康人寿的投资收益分别为658.85亿元、340.48亿元、347.10亿元。虽然泰康人寿暂未公布2024年数据，但2024年其投资收益率为3.22%，大幅低于近三年4.14%的平均投资收益率。

此前，泰康人寿助理总裁兼总精算师刘渠曾指出，未来泰康人寿的再保险业务是双向的，不仅可以将国内业务拿到国外进行分保，随着自身实力增强，也会从国际市场承接业务到国内。

数据显示，之前泰康人寿的分保业务一直处于“顺差”状态，在2023年出现了“逆差”。2021年泰康人寿的再保险业务分保费收入大幅超过分出保费50多亿元，而2023年其分保收入已经低于分出保费25.74亿元。

净利润大幅下滑，泰康人寿大幅裁撤网点，以期降本增效。仅在2025年2月，就有十几家全国各地的网点被裁。

数据显示，截至2023年末，泰康人寿在全国设立36个分公司，28个电话销售中心，289个中心支公司和2361个支公司、营业部、营销服务部，其中支公司、营业部、营销服务部较2022年大幅减少422家。

接下来，陈东升领导下的泰康人寿，要勒紧裤腰带过一段苦日子了。

文/陈不白

(编辑：梁智鹏)